De Europese Centrale Bank (ECB) voert een rentebeleid dat gericht is op een inflatie van circa 2%. Zij stuurt op 2% omdat ze van mening is dat een gematigde groei goed is voor de economie. Zo wordt er normaal geconsumeerd. Een middel om inflatie te sturen is de rente. Een renteverlaging stimuleert de bestedingen van consumenten en bedrijven waardoor de vraag en daardoor de prijs toeneemt. En andersom werkt het ook. Een renteverhoging remt de bestedingen waardoor het aanbod stijgt en de prijs afneemt. Sinds juli vorig jaar verhoogde de ECB de deposito rente in 10 stappen met totaal 4,5% om de inflatie te beteugelen. De hoge inflatie was ontstaan door de nasleep van COVID. De prijzen stegen flink als gevolg van een snel vraagherstel na het loslaten van de COVID maatregelen, een krappe arbeidsmarkt en leveringsproblemen door stagnatie in productie en logistieke ketens. Vervolgens kwam de oorlog in Oekraïne die leidde tot een aanzienlijke stijging van energie- en voedselprijzen. Uiteindelijk steeg de inflatie in de Eurozone naar ruim 10%. Inmiddels is de inflatie gedaald naar 4,3% per september 2023, vooral doordat de grootste stijgingen achter de rug zijn en zo uit de inflatiecijfers verdwijnen. Bij haar laatste renteverhoging in september hintte de ECB op een rentepauze, maar sloot verdere verhogingen niet uit vanwege de nog altijd hoge kerninflatie van 4,6%.
Kapitaalmarktrente verwachting
Omdat de renteontwikkeling afhankelijk is van veel factoren, onder andere het beleid van de ECB, maar ook geopolitieke spanningen waardoor de vraag afneemt, is het moeilijk een exacte voorspelling te doen.
Als de inflatiedaling doorzet en de risico’s van een economische terugval duidelijker worden zal de ECB volgens ABN Amro de kapitaalmarktrentes verlagen om zo de inflatie rond de 2% te houden. De kapitaalmarktrente zal dan ook dalen. Ook Rabobank verwacht dat de ECB de historisch hoge kapitaalrente niet heel lang kan handhaven gezien de zwakkere economisch en de positie van de EURO t.o.v. bijvoorbeeld de dollar. Zij verwacht in haar maandbericht van oktober 2023 ook een daling van de kapitaalmarktrentes en ziet bijvoorbeeld de 5 jaars IRS met 0,5% dalen over een jaar.
